一带一路落地加速,公司输变电总包工程有望培育为新的利润增长点。维持增持评级公司发布年报,2016年实现营收401.1亿元,同比增长7%,归母净利21.9亿元,同比增长16%,符合我们预期;考虑一带一路市场订单持续落地,维持2017-19年eps 0.77/0.91/1.02元,维持目标价14.0元,增持评级。特高压输变电设备龙头,业绩安全边际显著。①2016年电网集中招标中标率排名行业第一,输变电产业国内市场签订订单金额约223亿元;②2017年公司目标实现营收420亿元,营业成本控制在350亿元内;③国家电网十三五计划在2020年建成东部、西部同步电网,建设22